微趋势配资光大期货：4月7日软商品日报

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　　白糖：地区场合复杂多变糖暂短少趋势性行情

　　（张笑金，从业资历号：F0306200；往还征询资历号：Z0000082）

　　1、原糖：本周原糖期价高位回落。音书方面，抵制3月31日，印度2025/26榨季剩余开榨糖厂74家，同比减少39家；累计甘蔗入榨量为28353.9万吨，同比增多1803.2万吨；累计产糖2712万吨，同比增多225.5万吨；平均出糖率为9.56%，同比提升0.19%。抵制3月31日，泰国累计甘蔗入榨量为10271.14万吨，较客岁同时的9196.2万吨增多1074.94万吨，增幅 11.69%；甘蔗含糖分12.91%，较客岁同时的12.61%增多0.3%；产糖率为11.264%，较客岁同时的10.917%增多0.347%；产糖量为1156.93万吨，较客岁同时的1003.93万吨增多153万吨，增幅15.24%。

　　2、国内现货：广西制糖集团报价区间为5370~5450元/吨；云南制糖集团报价5230~5300元/吨；加工糖厂主流报价区间为5660~5850元/吨。配额内入口估算价4170~4290元/吨，配稀薄入口估算价5290~5440元/吨。

　　3、原糖小结：近期地缘政事复杂多变，海湾场合仍不恢弘，加除外盘回生节等假期休市，扰动成分较多。基本面方面北半球增产结束，印度2710万吨的产量增幅不足预期，后期有破费库存的担忧，如印度难以向相近国度出口并连续消耗本国库存，原糖期价底部将受到彰着的扶直。节后先消化假期工夫宏不雅音书，4月中后期关心巴西压榨程度问题。

　　4、国内小结：广西抵制3 月底累计产混杂糖740.72 万吨，同比增多94.64 万吨；累计销糖306.52 万吨，同比减少 41.28 万吨；其中 3 月份单月产糖175.59 万吨，同比增多146.22 万吨；单月销糖107.29 万吨，同比增多47.82 万吨； 25/26 榨季抵制3 月底工业库存434.2 万吨，同比增多135.92 万吨。云南抵制3 月底产混杂糖213.44 万吨（上榨季同时产糖200.88 万吨）；累计销售食糖104.61 万吨（客岁同时销糖103.64 万吨），其中3月销售食糖34.86 万吨（客岁同时单月销售食糖31.39 万吨）；工业库存108.82 万吨（客岁同时工业库存97.23 万吨）。从两省产销数据来看，库存均大幅增多，因此一朝转头基本面主导消费淡季仍面对库存压力，但本年入口仍有变数，原糖未大幅回落前，国内底部扶直仍存，暂难以走出趋势性行情，耐性恭候。

　　棉花：关心新棉播撒情况

　　（孙成震，从业资历号：F03099994；往还征询资历号：Z0021057）

　　1、供应端：2026年北半球新棉行将持续启动培植，好意思棉意向培植面积超预期，国内2026年棉花产量下落是八成率事件，但降幅仍有一定不合。

　　2、需求端：纺织企业开机负荷环比基本执平，纱线、坯布端开机负荷也曾高于往年同时水平。

　　3、相差口：入口棉价钱指数执续回升，表里棉价差敛迹。1-2月我国纺织服装出口数据同比两位数以上增幅，出口发达亮眼。

　　4、库存端：棉花原料库存同比基本执平，纺织企业原料库存相对高位，但织厂原料库存环比季节性下落，纺企与织厂产制品库存均环比下落，末端纺服参加补库周期。

　　5、国际阛阓方面：地缘攻击执续扰动，基本面多空成分交汇。近期外洋地缘攻击仍在连续，好意思伊场合反复多变，金勺子配资app特朗普发言扰动阛阓激情，原油价钱走势偏强，对好意思棉价钱有一定扶直。近期好意思棉期价走势偏强，咱们以为主要受以下几方面成分影响，一方面当今是北半球新棉培植期，阛阓关于好意思棉主产区干旱情况较为担忧。此前2026年好意思棉意向培植面积的预期值相对偏低，即使USDA3月末的培植意向申诉暴露2026年好意思棉意向培植面积为964万英亩，高于客岁929万英亩的培植面积，也高于此前预期的923万英亩，盘面仅有日内响应。若后续好意思国干旱莫得灵验缓解，2026年好意思棉产量瞻望仍将同比下落。另一方面，此前中国增发30万吨加工贸易滑准税入口配额，对好意思棉出口有一定利好。笼统来看，短期好意思棉扰动成分较多，然而关心点应更多在于后续的培植及天气情况，这需要时刻考证，瞻望短期好意思棉坚挺震撼为主。

　　6、国内阛阓方面：阛阓成交尚可，纺织产业产制品库存执续去库，末端纺服参加补库周期。本周郑棉期价承压运行，外部地缘攻击扰动对郑棉影响有限，国内新棉持续启动培植，阛阓眼神聚焦于此。当今来看，2026年新疆地区棉花培植面积下落基本成为定局，但减产幅度或不如斯前预期，这一样需要时刻考证，在新棉播撒基本完毕后，阛阓会对2026年国内新棉产量有一次愈加准确的修正，或在较万古刻内开采将来走势。当今阛阓发达来看，远月合约发达偏强，标明阛阓对新棉减产、供需方法预期收窄已有一定计价，但本周远月升水幅度环比收窄。那么面前计价充分么？咱们回首历史，通过对比过往20年中国、众人棉花产量、库销比诀别同比下落以及均同比下落的情况下郑棉年内涨跌幅以及郑棉年内最大涨幅发现，截止3月底，2026年郑棉期价涨幅小于历史均值水平。产业链举座来看，即使本年度棉花丰产，面前棉花工买卖库存计较同比基本执平，并未有彰着增多。下流纺织企业原料库存处于相对高位，织厂原料库存环比季节性下落，纺企与织厂产制品库存均环比下落，末端纺服参加补库周期，产业链库存结构相对健康，场合性驱动不彊。举座来看，后续关心点有二，第一是新棉培植程度及天气，第二是可能在近期发布的新一轮棉花方针价钱补贴计谋，短期郑棉新增驱动有限，以震撼方法对待。

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